Próxima semana à lupa: Dos mercados à economia – e outras coisas que precisa de saber

A semana que passou

Os mercados acionistas dos EUA obtiveram ganhos esta semana, uma vez que os lucros empresariais da Tesla, Microsoft e Alphabet, mais fortes do que o previsto, ajudaram a compensar o PIB dos EUA do 1º trimestre de 2024, mais fraco do que o previsto, e os dados sobre a inflação, mais firmes do que o previsto.

– Nos EUA, as encomendas de bens duradouros em março subiram 2,6% contra os 2,2% esperados.

– O PIB do 1º trimestre de 2024 dos EUA aumentou 1,6% em termos trimestrais, abaixo dos 2,5% esperados.

– O índice de preços Core PCE aumentou 3,7% em relação ao ano anterior, acima dos 2% anteriores.

– O PMI Composto Flash da Área do Euro para abril aumentou para 51,4 de 50,3 anteriormente, marcando a sua taxa mais rápida em onze meses.

– Na Alemanha, o IFO Business Survey aumentou para 89,4, face aos 87,9 anteriores.

– No Reino Unido, o PMI composto instantâneo para abril subiu para 54 de 52,8 antes, marcando sua taxa mais forte desde maio de 2023.

– No Japão, o PMI de manufatura aumentou para 49,9 de 48,5, aproximando-se do território de expansão.

– Na Austrália, a inflação global no 1.º trimestre de 2024 diminuiu para 3,6% em termos homólogos, de 4,1% no trimestre anterior, acima das expectativas do mercado de 3,4%.

Destaques da semana que vem

Ø  Flash PMI na China

Terça-feira, 30 de abril às 2h30 (GMT)

Os números oficiais do PMI de março da China assinalaram alguns sinais positivos para a economia, com as atividades industriais a regressarem ao território de crescimento (50,8) após cinco meses consecutivos de contração. O seu PMI não-industrial também mostrou melhorias, registando o seu nível mais elevado em nove meses, com 53,0.

No futuro, os participantes no mercado estarão atentos para ver se a dinâmica de recuperação será duradoura, a fim de refletir algum grau de sucesso das políticas, e se a melhoria não é apenas impulsionada por fatores sazonais. As expectativas são de que as atividades industriais subam ligeiramente para 51,2. Qualquer perda de dinamismo no crescimento poderá suscitar pedidos de apoio político para o segundo semestre deste ano.

Ø  PIB do 1º trimestre de 2024 na Zona Euro

Terça-feira, 30 de abril às 10h00 (GMT)

No último trimestre de 2023 (T4 2023), a zona do euro evitou inesperadamente a recessão, já que o crescimento mais firme na Itália e na Espanha compensou a contração na Alemanha, resultando numa taxa de crescimento de 0% após uma contração de 0.1% no terceiro trimestre.

O crescimento anémico da Zona Euro durante o segundo semestre de 2023 foi atribuído a taxas de juro elevadas, a uma inflação elevada, a um abrandamento da economia mundial e a tensões geopolíticas acrescidas. Nos últimos meses, o BCE reconheceu que a inflação está no caminho certo para convergir para o seu objetivo e sinalizou que espera flexibilizar a política monetária já em junho.

A perspetiva de cortes iminentes das taxas de juro do BCE e uma economia global resistente resultaram numa melhoria notável dos inquéritos às empresas e do PMI na zona euro. Esta melhoria deverá também refletir-se na próxima publicação do PIB, com o mercado a prever um aumento de 0,5% t/t.

Ø  Decisão sobre a taxa de juro da FOMC

Quarta-feira, 1 de maio, às 19h00 (GMT)

Em março, a FOMC manteve a taxa inalterada nos 5,25%-5,50%, pela quinta reunião consecutiva. A declaração que acompanhou a reunião foi quase idêntica à de janeiro, reiterando que a Fed não esperava reduzir as taxas de juro “até ganhar maior confiança de que a inflação se está a mover de forma sustentável para 2%”.

O “Dot Plot” do Fed mostrou que a mediana ainda prevê três cortes nas taxas de 25 pontos base (pb) em 2024. Após a reunião de março do FOMC, a divulgação de um terceiro relatório consecutivo sobre a inflação mais alta do que o previsto deverá levar a que a Fed mantenha as taxas em 5,25%-5,50% em abril e adote um tom mais agressivo na conferência de imprensa.

O Presidente da Reserva Federal deverá referir a falta de progressos a nível da inflação e que a Reserva Federal irá esperar “mais tempo do que o previsto” para reduzir as taxas. A mensagem de paciência será provavelmente acompanhada de um anúncio de que a redução do balanço (QT) começará em junho, reduzindo o limite máximo mensal de resgate de títulos vencidos de 60 mil milhões de dólares para 30 mil milhões de dólares.

O mercado de taxas de juro já está a prever um resultado mais hawkish para a próxima reunião da FOMC, com o primeiro corte de taxas a ser adiado para dezembro, após as eleições de novembro nos EUA.

Ø  Folhas de pagamento não agrícolas nos EUA

Sexta-feira, 3 de maio, às 13h30 (GMT)

Nos seus comentários do início de abril, o Presidente da Fed, Jerome Powell, indicou alguma cautela em relação ao calendário de cortes nas taxas este ano, reiterando que os decisores políticos querem ter mais confiança de que a inflação dos EUA está a descer de forma sustentável para o objetivo de 2% da Fed. “As leituras recentes sobre os ganhos de emprego e a inflação foram mais elevadas do que o esperado”, disse Jerome Powell.

As surpresas positivas no recente conjunto de dados sobre a inflação nos EUA levaram as expectativas do mercado a inclinarem-se para uma única redução da taxa de juro de 25 pontos base (pb) por parte da Fed este ano. Este valor é inferior aos três cortes de taxas que estavam a ser avaliados há apenas um mês.

Uma maior solidez das condições de trabalho nos EUA poderá provavelmente reforçar as opiniões no sentido de a Fed ser mais paciente na flexibilização da sua política e de as taxas serem mantidas elevadas durante mais tempo. O consenso atual aponta para que os EUA criem 210.000 postos de trabalho em abril, contra os anteriores 303.000 em março. Com os números do emprego nos EUA a ficarem à frente do consenso nos últimos cinco meses, os mercados estarão a observar se a tendência poderá continuar. A taxa de desemprego deverá manter-se inalterada em 3,8% em relação a março, enquanto o crescimento médio dos salários deverá também manter-se inalterado nos 0,3% m/m.

Ø  Earnings Season nos EUA

A temporada de divulgação de resultados do primeiro trimestre de 2024 continua esta semana, com algumas empresas importantes tais como, a PayPal, a Coca-Cola, a Amazon, a AMD, a Apple e a Coinbase.

Análise da XTB