A Apple, outrora avaliada em quase 3,7 biliões de dólares no início de 2025, perdeu cerca de um bilião de dólares do seu valor de mercado em apenas três meses. A razão principal apontada para esta queda abrupta prende-se com a política comercial do antigo presidente norte-americano Donald Trump, agora novamente em funções, e a imposição de tarifas punitivas sobre produtos e componentes oriundos da Ásia — com especial impacto para empresas fortemente dependentes das cadeias de produção globais, como é o caso da Apple.
Em 2 de janeiro, as ações da Apple estavam cotadas a 243,85 dólares, o que colocava a capitalização bolsista da empresa nos 3,69 biliões de dólares (cerca de 2,88 biliões de libras). No entanto, a incerteza em torno das novas políticas económicas da administração Trump, somada a receios de estagnação do crescimento global e à confirmação da aplicação de tarifas sobre bens chineses, fez com que os mercados acionistas globais recuassem — e a Apple foi um dos nomes mais penalizados.
Já esta segunda-feira, minutos após a abertura das bolsas nos Estados Unidos, as ações da Apple chegaram a cair 5%, negociando-se brevemente a 176 dólares, antes de recuperar ligeiramente para cima dos 180. Ainda assim, uma redução de 27% na capitalização de mercado de uma das principais empresas tecnológicas do mundo é um sinal claro de instabilidade.
Um dos principais fatores que explica a vulnerabilidade da Apple às novas tarifas prende-se com o seu modelo de produção. Grande parte do hardware da marca — incluindo iPhones, iPads e MacBooks — é fabricado na China, tornando os seus produtos especialmente sensíveis a qualquer escalada nas barreiras comerciais entre Washington e Pequim.
Embora a empresa tenha começado a diversificar a produção, deslocando parte da sua capacidade industrial para países como a Índia e o Vietname, essas alternativas não ficaram imunes. As tarifas agora aplicadas a produtos oriundos da Índia e do Vietname são de 26% e 46%, respetivamente, continuando a pressionar os custos operacionais.
“O agravamento das tarifas é mau para as empresas norte-americanas que compram bens à China — e vice-versa — porque os seus custos aumentam. É também negativo para o mundo, uma vez que assistimos a uma repetição das tensões geopolíticas entre os EUA e a China que marcaram o primeiro mandato de Trump”, afirmou Dan Coatsworth, analista de investimentos da AJ Bell, citado pela imprensa internacional.
Segundo a mesma fonte, a Apple chegou a investir mais de 15 mil milhões de dólares no Vietname nos últimos anos, onde contava com mais de 20 fornecedores ativos em 2022. No entanto, este esforço de descentralização não foi suficiente para evitar o impacto das novas tarifas.
Vendas na China e receios com a procura
Independentemente da questão tarifária, a Apple já vinha a enfrentar desafios nas suas receitas. No relatório de resultados apresentado em janeiro, a empresa registou uma quebra de 11% nas vendas de iPhones na China — o seu maior mercado externo — e ficou aquém das expectativas de Wall Street relativamente às receitas obtidas com este produto.
Apesar de o CEO Tim Cook ter adotado um discurso otimista, o desempenho global das ações continuou a oscilar. A desaceleração da procura por smartphones, a par de incertezas sobre o desenvolvimento da chamada “Apple Intelligence”, têm levantado dúvidas junto dos investidores.
Entretanto, o aumento do custo de produção resultante das tarifas poderá ter um efeito direto nos preços de venda: “O preço de um novo iPhone poderá facilmente ultrapassar os 2.000 dólares, tendo em conta o encarecimento da importação de peças e componentes”, referiu um analista citado pela Yahoo Finance.
Por outro lado, a retaliação chinesa — com a imposição de tarifas sobre produtos norte-americanos — pode ter um efeito duplo, encarecendo os produtos da Apple tanto nos EUA como na China, o que afetaria ainda mais as vendas e as margens de lucro.
“Na semana passada, as ações da Apple e da Tesla caíram bastante, dado o impacto esperado da guerra tarifária entre os EUA e a China. Embora ambas tenham capacidade de produção local na China, muitos dos seus componentes são enviados dos Estados Unidos, o que os torna sujeitos a tarifas. Este cenário agrava uma situação já complicada, em que tanto a Apple como a Tesla enfrentam forte concorrência de rivais chineses. O aumento dos preços pode enfraquecer ainda mais a sua posição no mercado”, acrescentou Dan Coatsworth.
Isenções não previstas e custos de relocalização elevados
No início do ano, chegou a ser especulado que algumas empresas norte-americanas pudessem beneficiar de isenções específicas nas tarifas, de forma a proteger interesses económicos estratégicos. Contudo, essa hipótese parece agora afastada. Nem mesmo a relação aparentemente cordial entre Tim Cook e Donald Trump, ou a promessa recente do CEO da Apple de investir meio bilião de dólares nos EUA nos próximos anos, foram suficientes para garantir qualquer tratamento preferencial.
Dan Ives, analista da Wedbush, afirmou que será necessário um investimento de 30 mil milhões de dólares (cerca de 23 mil milhões de libras) e pelo menos três anos para que a Apple consiga transferir apenas 10% da sua cadeia de abastecimento da Ásia para os Estados Unidos.
Face a estes números, o cenário que se desenha para a Apple é de grande pressão no curto e médio prazo. As tarifas não só aumentam os custos diretos de produção, como reduzem a competitividade num mercado global onde os consumidores começam a optar por alternativas mais acessíveis — especialmente num contexto económico incerto. A empresa continua a ser líder mundial, mas a erosão da sua valorização em bolsa é um sinal de alerta que poderá marcar uma nova fase na sua estratégia global.
