Próxima semana à lupa: Dos mercados à economia – e outras coisas que precisa de saber

Eleições francesas – Macron à frente nas sondagens

Neste domingo, dia 24, irá realizar-se a segunda volta das eleições presidenciais francesas. Seria uma surpresa se Emmanuel Macron não fosse reeleito como presidente francês, uma vez que está à frente nas últimas sondagens. Mas as sondagens já provaram estar erradas várias vezes, como por exemplo em 2016 com a vitória de Donald Trump. Por conseguinte, seria errado excluir completamente uma vitória para Marine Le Pen.

As sondagens mostraram uma aproximação entre Emmanuel Macron e Marine Le Pen logo após a primeira volta das eleições de 9 de abril. Macron liderou Le Pen por uma margem de 53% contra 47% na maioria das sondagens. Algumas sondagens tinham os dois candidatos a uma margem de apenas 51%/49%. Mas Macron avançou mais uma vez, alargando a sua liderança para 56% contra 44%, vantagem que deveria ser suficientemente grande para lhe dar a vitória. Macron eliminou o último obstáculo esta semana quando convenceu a maioria dos telespetadores no último debate televisivo, onde cerca de 59% consideraram Macron como tendo sido o mais convincente dos dois candidatos.

As incertezas sobre o resultado das eleições francesas contribuíram para o sentimento negativo do euro nas últimas duas semanas, ao cair mais de 2,5%. Mas a liderança de Macron já atenuou o impacto negativo sobre a moeda única. Assim, uma vitória esperada de Macron é suscetível de resultar num movimento de short cover no euro, enquanto uma vitória surpresa de Le Pen atingiria duramente o euro.

Principais dados macro na semana que vem

A divulgação do Ifo de abril da Alemanha será na segunda-feira, tendo os Markit PMIs dado já uma indicação sobre a sua direção, nesta sexta-feira. As sanções ao petróleo e gás russos ainda não foram colocadas em prática, protegendo assim a indústria local do resultado mais severo, mas a manufatura continua a enfrentar problemas devido aos preços mais elevados das matérias-primas e às renovadas perturbações nas cadeias de abastecimento.

A confiança dos consumidores da US Conference Board continuará provavelmente a descer na terça-feira. O quadro da confiança dos consumidores tem sido controlado pelo enfraquecimento do poder de compra e o mês de abril provavelmente não será diferente da tendência recente. A medida preferida do Fed de inflação PCE fornecerá mais indicações sobre a evolução dos preços ao consumidor na sexta-feira. Outra leitura acima das expectativas poderá garantir uma subida de 50bp na reunião de maio, que já está descontada pelos mercados.

A inflação da zona euro atingiu os 7,4% (a/a) no mês passado e espera-se que se mantenha elevada na sexta-feira, uma vez que os efeitos de base foram recentemente esmagados pelo aumento dos preços da energia. Esta pressão crescente dos preços pode também ser vista no reforço das expectativas de aumento das taxas por parte do BCE. Antes do lançamento agregado da inflação na zona Euro, os números locais divulgados durante a semana darão mais indicações sobre o dado de sexta-feira.

O banco central da Rússia terá a sua reunião de política monetária na sexta-feira. Esta semana, o governador Nabiullina advertiu que as reservas de emergência do país estão a aproximar-se do seu fim, e que as consequências das sanções à economia real irão provavelmente piorar no segundo semestre do ano. A inflação dos consumidores atingiu os 20% (a/a) em março, mas a 8 de abril, foi realizado um corte de 300 pb na taxa de referência como uma mensagem de que a estabilidade financeira não seria ameaçada neste momento.

Ainda na sexta-feira teremos o Caixin Manufacturing PMI na China. O número do mês passado já desceu abaixo dos 50 e as perspetivas a curto prazo são seriamente atenuadas pelas medidas de confinamento em curso. As paragens de produção e os tempos de espera prolongados nos portos são atualmente os efeitos mais diretos sobre o fabrico.

Teremos também os números do PIB referentes ao primeiro trimestre do ano nos EUA (quinta-feira) e da zona Euro (sexta-feira). Para estes últimos, os números de crescimento retroativos serão provavelmente silenciados. O difícil primeiro trimestre foi caracterizado, inicialmente, pela variante Omicron e depois pela invasão russa na Ucrânia. O atual trimestre poderá revelar-se melhor em números, se a procura global permanecer relativamente pouco afetada pela guerra.

Dos países nórdicos obteremos dados de desemprego tanto para a Suécia como para a Noruega, enquanto as vendas a retalho também serão divulgadas na Noruega na próxima semana. O evento principal na região nórdica será o anúncio da taxa de referência do Riksbank (quinta-feira). O banco não pode fazer muito quanto à atual inflação elevada, mas irá sublinhar que está pronto a fazer o necessário para que a inflação se aproxime do objetivo de 2% a médio prazo.

Nuno Mello

Analista XTB