O atual ambiente de inflação a que assistimos atualmente pode ser considerado como um “desequilíbrio inesperado” e descontrolado entre a oferta e a procura. Com países a atingirem taxas de inflação de dois dígitos, é necessário perceber o que se pode fazer para chegar a um equilíbrio.
Para Stefan Rondorf, Senior Investment Strategist Global Economics & Strategy da Allianz AG, é necessário reduzir a procura e aumentar a oferta para combater a inflação. E para isso os Bancos Centrais têm um papel fundamental na redução da procura, principalmente com a definição das políticas das taxas de juro.
“O aumento das taxas de juro torna todos os tipos de empréstimo mais caros, enquanto, por exemplo, a procura de bens de investimento, bens de consumo e casas, diminui – com tudo o resto constante. Contudo, por norma, o seu efeito surge desfasado em pelo menos um ano e apenas pode ser estimado com antecedência”, explica o estrategista.
E é desta forma que têm atuado as instituições. A Reserva Federal norte-americana, a Fed, tem adotado uma postura agressiva, prevendo um nível das taxas de juro diretoras superior a 4,5% na primavera do próximo ano. Enquanto isso, outros Bancos Centrais também estão a tomar medidas, com o Banco Central Europeu, o Banco de Inglaterra e o Riksbank sueco, entre outros, a aumentarem significativamente as suas taxas de juro diretoras.
Já do lado da oferta, a melhoria gradual das cadeias de abastecimento e da capacidade de transporte irá aumentar de novo a oferta de bens intermédios, como microchips ou madeira. Espera-se ainda que os preços de determinados bens atinjam o seu pico em breve.
“De um modo geral: prevê-se que, a médio prazo, o caminho de regresso ao equilíbrio passe principalmente pela contração da procura. Para os investidores, o caminho de regresso ao equilíbrio significa continuar a navegar em terreno persistentemente escorregadio”, afirma Rondorf, sublinhando que “é preciso ter paciência”, e que a trajetória das taxas de juro dos bancos centrais pode trazer resultados encorajadores.
