Empresas ‘saudáveis’ também contam com apoio europeu. Novo Instrumento de Solvência a caminho de Portugal
Quando a Comissão Europeia anunciou que tinha chegado o momento de “dar um pontapé inicial na economia europeia para superar as graves consequências socioeconómicas da pandemia do coronavírus”, as empresas ‘saudáveis’ ficaram a saber que não seriam deixadas para trás e que o combate à crise seria feito com o apoio do novo Instrumento de Apoio à Solvência (ISC).
Este instrumento público-privado temporário, que se baseia no atual Fundo Europeu para Investimentos Estratégicos (FEIE), visa as empresas europeias que enfrentam hoje sérias dificuldades de solvência e pretende ajudar a atender às suas necessidades de recapitalização, mas também pretende proteger o mercado único e reforçar a coesão em toda a União, com foco nas empresas e setores dos Estados-Membros onde o apoio à solvência nacional é mais limitado.
Às empresas “economicamente viáveis” a Comissão deixou a promessa de que este este instrumento, com uma dotação de 31 mil milhões de euros, esteja já disponível no final do verão ou início do inverno. Mas tudo depende dos legisladores, Parlamento Europeu e Conselho.
Por Margrethe Vestager, vice-presidente do Executivo comunitário, ficou ainda a saber-se que não existe alocação ou envelope nacional (mas serão implementados tetos máximos) e que existem algumas condições para aceder a este instrumento, sendo que os fundos intermediários têm de operar na União Europeia e as empresas beneficiárias, para além da ‘saúde’, devem ter objetivos em linha com as prioridades europeias.
Atendendo a que estes dossiers são tão densos quanto essenciais, seguem-se algumas questões que detalham os meandros deste novo instrumento:
Qual a dimensão das necessidades de suporte à solvência?
As estimativas da Comissão, com base em dados corporativos, sugerem que essas necessidades poderiam estar na ordem dos 720 mil milhões de euros somente para 2020, no cenário de linha de base da previsão da primavera da Comissão. Essas necessidades podem ser maiores se as medidas de bloqueio permanecerem em vigor por um período mais longo ou no caso de uma segunda onda da pandemia.
Num cenário de stress de uma contração do PIB de 15,5%, o impacto direto no património das empresas pode subir para 1,2 bilhão.
Como isso funcionará na prática? Quem administrará o Instrumento de Suporte à Solvência?
O instrumento funcionará através de uma garantia da UE fornecida ao Banco Europeu de Investimento (BEI) no âmbito do Fundo Europeu para Investimentos Estratégicos (FEIE). O apoio à solvência vai abrir uma janela para mobilizar capital privado. O BEI utilizará esta garantia para financiar diretamente ou investir, financiar ou garantir fundos de ações, veículos para fins especiais, plataformas de investimento ou bancos promocionais nacionais. Esses fundos ou veículos intermediários devem ser estabelecidos e operar na UE. O Instrumento deve canalizar predominantemente o apoio à solvência através de intermediários do mercado financeiro e apenas em menor grau facilitar o apoio direto às empresas pelo BEI.
A estrutura de governança do FEIE será mantida e será aplicada a essa nova janela até o final do atual Quadro Financeiro Plurianual (QFP). Como antes, os Estados-Membros não participarão na tomada de decisões sobre a garantia do FEIE.
Que tipo de investimentos são financiados?
O instrumento apoiará empresas viáveis que agora enfrentam problemas de solvência devido à crise do coronavírus. Ajudará neste momento crítico para que voltem ao trilho sustentável e lucrativo. Este instrumento também se concentrará nas prioridades da UE nas transições verde e digital e no apoio a atividades económicas transfronteiriças.
Para evitar uma situação em que as empresas que já têm acesso ao financiamento de capital possam beneficiar indevidamente deste instrumento, o apoio será predominantemente canalizado por intermediários financeiros. Gestores de fundos administrados por empresas independentes selecionarão empresas com perspectivas de retorno adequadas, orientados por uma lógica comercial ao selecionar em quais investir ou fornecer outras formas de financiamento. A intervenção pública (por meio de garantias, financiamento ou investimento) atrairá investidores privados. A intervenção pública será realizada em termos comerciais ou similares ao Quadro Temporário de Auxílio Estatal da Comissão (como estratégia de remuneração e saída), levando em consideração a natureza europeia do instrumento e a gestão independente dos fundos e de outros veículos.
O apoio não estará disponível para empresas que já estavam com dificuldades em termos de auxílios estatais no final de 2019, antes do surto.
Qual será a distribuição geográfica da sua atuação?
O Instrumento de Apoio à Solvência estará aberto a todos os Estados-Membros e a todos os setores cobertos pelo Fundo Europeu para Investimentos Estratégicos (FEIE), com foco nos Estados mais impactados economicamente pela pandemia e onde o apoio nacional à solvência seja mais limitado. O instrumento também levará em conta a disparidade dos mercados de ações na Europa. Em conformidade com o Regulamento FEIE, não serão estabelecidos contingentes geográficos. No entanto, o Conselho Diretor do FEIE definirá limites de concentração geográfica para garantir que a distribuição do investimento corresponda a esses princípios. Esses limites podem ser atualizados ao longo do tempo, tendo em vista o impacto variável da pandemia de coronavírus na Europa. Também garantirá que o apoio do instrumento não esteja concentrado num número limitado de Estados-Membros.
Quanto tempo vai durar? Qual é o período de investimento?
O instrumento tem caráter temporário e faz parte da iniciativa geral de recuperação anunciada pela Comissão. É essencial que este instrumento seja implantado o mais rápido possível, ainda em 2020, e que possa ser implementado em pleno no decorrer de 2021.
O período de investimento vai até o final de 2024 em termos de aprovações e até o final de 2026 em termos de assinatura das operações. No entanto, 60% das operações de financiamento e investimento já terão de ter sido aprovadas até o final de 2022. Para garantir uma operacionalização rápida, o BEI ou o FEI podem propor conceder apoio às suas operações ao abrigo do Instrumento de Apoio à Solvência entre a adoção pela presente proposta legislativa pela Comissão e a assinatura do acordo de garantia alterado entre a Comissão e o BEI.