Por que razão um CEO pode ganhar milhões a mais do que outro?

Não faltam notícias sobre os salários dos CEOs. Na semana passada, por exemplo, foi revelado que o CEO da Microsoft, Satya Nadella, recebeu um aumento de 66%, elevando sua remuneração total para perto de 38,8 milhões de euros (43 milhões de dólares). E neste Verão, Abigail Disney, herdeira da fortuna da Disney, criticou publicamente o pacote de pagamentos de 59,5 milhões de euros (66 milhões de dólares) do CEO Bob Iger, o equivalente a mais de mil vezes o salário médio dos funcionários da Disney.

Embora muitos CEOs não sejam tão generosamente remunerados quanto Nadella e Iger, a maioria tem salários avultados.
Em 2018, a remuneração total média dos CEOs do S&P 500 aumentou 4%, para 11 milhões de euros (12,3 milhões de dólares), de acordo com os últimos números do Conference Board. Os CEOs da extremidade mais alta desse grupo receberam mais de 19,8 milhões de euros (22 milhões de dólares), enquanto os da ponta inferior receberam aproximadamente 5,4 milhões de euros (6 milhões de dólares).

Por que ganham tanto os CEOs?
A CNN refere que um número surpreendente de empresas não possui um plano de sucessão de CEOs. Aqui está o porquê. Uma das considerações mais importantes a ter em conta na definição do valor do salário de um CEO é exactamente o que as outras empresas estão a pagar. Os comités de remuneração avaliam um grupo de pares – geralmente 12 a 20 empresas que podem ter tamanho e complexidade semelhantes e os mesmos modelos de negócios, de acordo com Robin Ferracone, CEO da Farient Advisors, uma empresa de consultoria de remuneração executiva.

Os conselhos também consideram o tempo de experiência em cargos semelhantes. Se um candidato é CEO pela primeira vez normalmente será pago na extremidade inferior da escala.

Os candidatos internos geralmente são mais baratos que os de fora. Além disso, os conselhos de administração que procuram um CEO desejam algo comprovado e isso custa dinheiro, porque um CEO experiente deseja ser pago acima da média, disse David Swinford, CEO da consultoria de remuneração executiva Pearl Meyer.

Vincular o pagamento ao desempenho
Os pacotes de remuneração dos CEOs normalmente incluem um salário base, um plano de bónus, dois tipos de incentivos de longo prazo, além de vantagens e benefícios, acrescenta Ferracone à CNN.

Com os investidores a exigirem que o pagamento esteja mais vinculado ao desempenho, uma parte crescente da remuneração do CEO está nas acções da empresa, especialmente em bónus e planos de incentivo de longo prazo. Pela primeira vez no ano passado, os prémios de acções representaram mais de 50% da remuneração média total dos CEOs do S&P 500, segundo o Conference Board.

No caso de Nadella, da Microsoft, a maioria de seu pacote de pagamento vem de prémios de acções. O mesmo aconteceu com a Disney (DIS) Iger. Da mesma forma, no ano passado, quase 33 milhões de euros (37 milhões de dólares) do pacote de pagamento de 45 milhões de euros (50 milhões de dólares) que o ex-CEO da 20th Century Fox, James Murdoch, recebeu em prémios de acções, de acordo com o Conference Board.

Mas os prémios de acções têm condicionantes. O pagamento normalmente depende se um CEO atinge determinadas metas, que são principalmente financeiras – por exemplo, uma meta de ganhos ou um retorno sobre o investimento de capital. Também pode haver algumas metas não financeiras, como aumentar a diversidade ou atingir determinadas metas de segurança. Por exemplo, Chuck Jones, CEO da empresa de energia First Energy desde 2015, tem de cumprir as metas de segurança e diversidade para receber todo o potencial de bónus, disse Ferracone.

Os prémios de acções incluem diferentes escalas, as acções restritas e acções de desempenho. Cada um tem seu próprio conjunto de regras e calendários.

Digamos que um conselho queira conceder ao CEO 90 mil euros (100 mil euros) em remuneração baseada em acções e as acções da empresa estão a ser negociadas a 90 euros (100 dólares) por acção. O executivo pode receber 1000 acções restritas, um terço das quais será investido a cada ano por três anos. Se a empresa – e, por extensão, o preço das suas acções – se sair bem, o pagamento desse prémio será superior a 90 mil euros (100 mil doláres).

Se, em vez disso, o CEO receber 1.000 acções de desempenho, precisará atingir uma determinada meta ao longo do tempo – por exemplo, um retorno médio do investimento nos próximos três anos – para obter o pagamento integral. Se apenas parte da meta for atingida, ele poderá receber um pagamento parcial, disse Swinford à CNN.

Em ambos os casos, os 100 mil dólares são contabilizados como parte da remuneração do CEO no ano em que é concedido, embora possa acabar por ficando muito mais ou menos dependendo de onde está o preço das acções quando o prémio é concedido. Portanto, o número de remuneração publicado por um CEO num determinado ano geralmente não é um reflexo verdadeiro do que ele leva para casa naquele ano ou do que ele eventualmente receberá.

Ainda pode ser difícil decifrar até que ponto o pagamento do CEO está alinhado com o desempenho e o valor para os accionistas. Os pacotes de remuneração do CEO têm tantas partes móveis que são pagas com o tempo. E diferentes acções corporativas, como recompra de acções ou o uso de diferentes métodos, podem mudar as próprias metas que os CEOs devem atingir de acordo com seus planos de incentivos salariais.

Pacotes de remuneração altíssima costumam levar os críticos a perguntar: os CEOs realmente valem todo o dinheiro pago? “Não confunda pagamento com o que as pessoas valem. Nenhum ser humano vale 20 milhões, mas muitos executivos custam 20 milhões”, disse Swinford à CNN.