Próxima semana à lupa: Dos mercados à economia – e outras coisas que precisa de saber

Os mercados accionistas dos EUA caíram esta semana, na sequência de uma explosão num hospital em Gaza, aumentando as tensões no Médio Oriente, e de dados económicos dos EUA mais fortes do que o previsto, o que fez com que as yields dos EUA atingissem novos máximos.  As vendas a retalho subiram 0,7% em setembro, face a um valor esperado de 0,3%, enquanto as vendas a retalho ex-automóveis e gás subiram 0,6% vs 0,1% esperado. O Presidente da Fed, Powell, referiu que o crescimento acima da tendência  poderia justificar uma maior restritividade das políticas monetárias

No Reino Unido, a inflação em setembro manteve-se estável em 6,7%, acima das expectativas do mercado, que esperava uma descida para 6,6%

Na Austrália, o ASX 200 seguiu o exemplo de Wall Street, mas também teve preocupações na sequência da publicação das minutas da reunião do RBA, mais hawkish do que o esperado, e de outro relatório robusto sobre a força de trabalho, que poderá levar o RBA a aumentar novamente as taxas antes do final do ano.

Na China, o PIB do 3º trimestre aumentou para 4,9% em termos homólogos, acima das expectativas do mercado, que esperava um aumento de 4,4%

Destaques da semana que vem

Austrália: Inflação do terceiro trimestre

Data: Quarta-feira, 25 de outubro à 01:30

As minutas da reunião do RBA em outubro foram mais hawkish do que o esperado, observando que o “Conselho tem uma baixa tolerância para um retorno mais lento da inflação à meta do que o esperado atualmente” e que “pode ser necessário um aperto adicional da política se a inflação se mostrar mais persistente do que o esperado”. As minutas hawkish do RBA colocam o foco diretamente no relatório de inflação do terceiro trimestre da próxima quarta-feira, que tem pouco espaço para oferecer uma surpresa positiva que impeça o RBA de aumentar as taxas em novembro.
O mercado espera que a inflação global aumente 5,3% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, face aos 6% registados no segundo trimestre.

EUA: PIB 3T (anualizado)
Data: Quinta-feira, 26 de outubro às 13:30

A economia dos EUA cresceu 2.1% a/a no segundo trimestre de 2023, caindo de uma revisão em alta de 2.2% no primeiro trimestre. No terceiro trimestre, o mercado espera que o PIB aumente 4.0%.
Neste trimestre, os dados de crescimento têm sido robustos, exemplificados pela divulgação de um relatório de vendas a retalho mais forte do que o esperado para setembro, juntamente com uma produção industrial mais forte. Além disso, o mercado está à espera que o PIB aumente 4,3% e qualquer valor significativamente mais elevado do que isto fará com que o mercado se prepare para aumentos adicionais das taxas da Fed nos próximos meses.

Decisão sobre a taxa de juro do BCE
Data: Quinta-feira, 26 de outubro, às 13:15

A reunião de setembro do BCE deixou a porta aberta para uma potencial pausa nas taxas, indicando que “as taxas de juro directoras do BCE atingiram níveis que, mantidos por um período suficientemente longo, contribuirão substancialmente para o regresso atempado da inflação ao nosso objetivo”.
Desde então, a evolução da situação tem vindo a alterar cada vez mais a balança contra uma maior restritividade da política monetária, com um abrandamento considerável da inflação subjacente em setembro (4,5% contra os anteriores 5,3%), o aumento das taxas de rendibilidade das obrigações e os riscos de subida dos preços do petróleo devido às tensões geopolíticas no Médio Oriente.
As expectativas atuais apontam para uma pausa nas taxas do BCE na próxima semana, mas qualquer orientação sobre onde os decisores políticos terão os olhos postos para determinar um aperto adicional será o foco do mercado.

EUA: PCE subjacente
Data: Sexta-feira, 27 de outubro às 13:30

Os decisores políticos da Reserva Federal dos EUA têm sido unânimes em afirmar que a política monetária terá de se manter restritiva durante “algum tempo” para trazer a inflação de volta ao objetivo de 2%, mas o consenso em torno da necessidade de aumentos adicionais das taxas tem sido mais misto.Tendo em conta o relatório sobre o emprego nos EUA em setembro e o IPC mais elevado do que o esperado, quaisquer números persistentes sobre a inflação na próxima semana podem mudar as apostas para um aumento adicional das taxas em dezembro e amplificar a narrativa das taxas elevadas por mais tempo. O maior foco pode estar no PCE subjacente, que é a medida de inflação preferida pela Fed. As expectativas atuais são de que tanto o PCE global como o PCE subjacente aumentem 0,3% em relação ao mês anterior. Em termos anuais, espera-se que o PCE global registe uma ligeira descida para 3,4%, face aos 3,5% anteriores, enquanto o subjacente deverá moderar-se para 3,7%, face aos 3,9% anteriores.

EUA: earnings season referente ao terceiro trimestre de 2023

Se a subida das yields das obrigações a nível mundial não fosse suficiente para os ativos de risco, estamos agora prestes a testar os lucros das empresas que mantiveram o S&P 500 à tona de água este ano. Tal como vimos com a Tesla esta semana, num mercado em que tanta excitação foi incorporada no que diz respeito à inteligência artificial e a outras áreas de crescimento futuro, e às aparentes receitas que trarão, qualquer desilusão a curto prazo pode desencadear vendas.
A meio da semana, devemos ter uma boa ideia da solidez dos alicerces da recuperação tecnológica. A Microsoft e a Alphabet divulgam na segunda-feira, seguidas pela Meta um dia depois. A Amazon apresenta os seus resultados na quinta-feira. Para tornar as coisas mais interessantes, a Visa, a Verizon, a Coca-Cola, a Dow, a Mastercard, a Boeing, a Chevron e a Exxon Mobil também irão apresentar resultados.

Nuno Mello
Analista da XTB