Os dados do índice de preços no consumidor dos EUA (IPC) desta semana aliviaram os receios em relação à inflação, ajudando a impulsionar o sentimento de risco após uma queda no início de janeiro. Os lucros robustos dos principais bancos dos EUA também contribuíram para o ambiente de risco, embora a atenção se volte agora para os próximos lucros das big caps tecnológicas nas próximas semanas. Dado o seu papel significativo na condução do desempenho de Wall Street, ao longo do ano passado, os seus resultados irão provavelmente desempenhar um papel crucial na definição da direção dos principais índices dos EUA no futuro. Esta semana também foi marcada pelas novas sanções dos EUA sobre a energia russa que perturbaram as cadeias de abastecimento e pelo acordo de cessar-fogo em Gaza, que deverá levar a milícia Houthi do Iémen a interromper os ataques no Mar Vermelho.

Destaques da semana que vem

Época de resultados do quarto trimestre nos EUA: Netflix, Johnson & Johnson

Os resultados dos principais bancos norte-americanos proporcionaram um excelente início para a earnings season dos EUA, superando as estimativas tanto para os resultados de topo como para os resultados finais. Também as orientações para este trimestre e para o ano de 2025 foram bem recebidas.

O JPMorgan Chase registou um lucro recorde, graças a um salto nas receitas de negociação de rendimento fixo e nas comissões de banca de investimento.

A atenção estará fortemente centrada nos resultados da Netflix na próxima semana. As expectativas são de que a receita do 4T cresça 14,5% em relação ao ano anterior, para US$ 10,1 bilhões, com o lucro por ação (EPS) projetado para quase dobrar para US$ 4,19, acima dos US$ 2,11 do ano passado.

Taxa de juros dos empréstimos a um e cinco anos da China (LPR)

• Segunda-feira, 20 de janeiro de 2025, às 1h00 GMT

Prevê-se que as taxas diretoras dos empréstimos a um ano e a cinco anos da China se mantenham inalteradas nos 3,1% e 3,6%, respetivamente. As autoridades chinesas têm-se apoiado cada vez mais em orientações futuras para os ajustamentos políticos, tendo o anterior corte da LPR, em outubro, sido assinalado antecipadamente pelo Governador do Banco Popular da China (PBoC).

Uma abordagem mais passiva desta vez sugere que as autoridades estão a adotar uma postura de esperar para ver, uma vez que se espera mais clareza sobre as políticas de Donald Trump nas próximas semanas.

Continuamos a prever novos cortes nas taxas de juro de referência, tal como o banco central da China tem reiterado o seu compromisso com medidas de flexibilização nos

últimos tempos. No entanto, continua a existir algum ceticismo quanto à eficácia da política monetária, dado que os anteriores cortes nas taxas, destinados a aumentar a liquidez, não conduziram a uma recuperação sustentada. Atualmente, o crescimento do crédito na China mantém-se moderado e a confiança dos consumidores e das empresas continua a ser baixa

Taxa de inflação do Japão

• Quinta-feira, 23 de janeiro de 2025 às 23h30 GMT

A inflação do consumidor em Tóquio continua a acelerar em dezembro, pelo segundo mês consecutivo. O IPC de Tóquio atingiu 3% – o seu nível mais alto desde outubro de 2023 – enquanto a inflação subjacente atingiu um máximo de quatro meses nos 2,4%.

O fortalecimento das pressões de preços subjacentes nos dados de inflação de Tóquio pode alimentar os dados de inflação em todo o país na próxima semana, oferecendo a convicção de que o Banco do Japão (BoJ) agirá mais cedo do que mais tarde no aumento das taxas.

Além disso, as notícias sobre o alargamento do crescimento dos salários em 2025 também sugerem que as condições para uma subida das taxas do BoJ estão cada vez mais claras.

Decisão sobre a taxa de juro do Banco do Japão (BoJ)

• Quinta-feira, 23 de janeiro de 2025 às 23h00 GMT

As expectativas do mercado estão cada vez mais centradas numa subida da taxa de 25 pontos base (pb) por parte do BoJ na sua próxima reunião, aumentando potencialmente a taxa diretora de 0,25% para 0,50% após uma pausa de quatro reuniões.

A especulação renovada decorre de comentários feitos pelo Governador do BoJ, Kazuo Ueda, que indicou que os decisores políticos irão deliberar sobre a possibilidade de uma subida, com alguma referência às previsões trimestrais atualizadas do banco central em matéria de crescimento e inflação.

O reforço das pressões subjacentes sobre os preços poderá provavelmente levar o BoJ a rever em alta as suas previsões de inflação no próximo relatório de perspetivas. Uma notável revisão em alta de 0,3% do valor anterior do produto interno bruto (PIB) do 3T indica ainda uma perspetiva de crescimento favorável.

No entanto, um fator-chave que pode influenciar a decisão do BoJ foi a necessidade de maior clareza sobre as políticas económicas da próxima administração dos EUA. Por conseguinte, quaisquer comentários de Donald Trump após a sua tomada de posse devem ser acompanhados de perto.

Índice de Gestores de Compras (PMI) da indústria transformadora e dos serviços dos EUA

• Sexta-feira, 24 de janeiro de 2025, às 14h45 GMT

As surpresas económicas positivas dos EUA levaram os participantes no mercado a recalibrar as suas expectativas para prever apenas um único corte de taxas de 25 pb até 2025. A resiliência económica tem sido o principal motor por detrás dos apelos a uma Reserva Federal dos EUA (Fed) mais paciente, com o índice de surpresa económica dos EUA a voltar a subir nas últimas semanas.

Os próximos dados flash do PMI da indústria transformadora e dos serviços dos EUA poderão apoiar ainda mais a narrativa da resiliência económica.

Em dezembro de 2024, o PMI da indústria transformadora dos EUA caiu de 49,7 no mês anterior para 49,4. No entanto, o sector dos serviços continua a mostrar uma forte expansão, com dois meses consecutivos de melhoria, atingindo o seu nível mais elevado desde março de 2022, com 56,8.