PSI: Menos peso no PIB e menos capitalização bolsista – O que se espera do futuro da Praça de Lisboa?

O perfil empresarial do PSI (Índice PSI Geral) de 2024, analisado pela Maxyield, revelou um desempenho misto, com uma ligeira queda de 0,3% no valor do índice, mas uma redução significativa de 17,5% na capitalização bolsista. Este documento, que compara os resultados com o período homólogo de 2023, oferece uma visão detalhada da evolução do mercado e do impacto das mudanças ocorridas ao longo do ano.

O PSI passou a incluir 15 sociedades cotadas no mercado regulamentado Euronext Lisboa, após a saída da Greenvolt em 2024, o que levou a uma diminuição acentuada da capitalização bolsista, que caiu de 80 mil milhões de euros no final de 2023 para 66 mil milhões de euros em 31 de dezembro de 2024. Como resultado, a capitalização bolsista representou apenas 23,5% do PIB nominal estimado para 2024, uma queda em relação aos 30% registados no final de 2023 e 31% no final de 2022.

Essa perda de posição relativa é atribuída principalmente ao desempenho do universo EDP, à J. Martins, à Mota-Engil e à saída da Greenvolt do mercado.

Os dados mostram que, em contraste com 2023, quando o PSI teve um crescimento de 11,7%, a capitalização bolsista aumentou apenas 5,8%, evidenciando um descompasso entre o valor do índice e a valorização das empresas que o compõem.

Um dado relevante foi o aumento no free float, que passou de 43,2% em 2023 para 44,8% no final de 2024. Esse crescimento foi impulsionado pela redução da participação qualificada no BCP, com a diminuição da participação do Grupo Fosun, e pela diminuição da participação nos CTT e Galp, devido à política de recompra de ações dessas empresas.

Atualmente, quatro empresas têm um free float superior a 50% (Galp, CTT, EDP e BCP), enquanto outras, como Altri, J. Martins, REN, NOS, Navigator e Sonae SGPS, apresentam uma faixa de free float entre 30% e 50%.

A análise da Maxyield revela ainda que o BCP, a Galp, o universo EDP e a J. Martins continuam a ser responsáveis por 65% do PSI e 80% da capitalização bolsista, enquanto o setor industrial, composto por empresas como Altri, Navigator e Mota-Engil, representa apenas 15% do PSI e 10% da capitalização bolsista. A EDP e as suas subsidiárias, incluindo a EDP Renováveis, representam 26% do PSI, mas 38% da capitalização bolsista.

No segmento das small caps, o PSI Geral, que inclui 18 sociedades cotadas no “2º mercado”, sofreu uma queda de 12,4% em 2024, refletindo um desempenho mais modesto em comparação com as grandes cotadas.

Este panorama revela uma tendência de queda na importância relativa do mercado bolsista nacional, com destaque para a concentração de valor nas grandes empresas do setor energético e bancário, enquanto setores industriais e de retalho têm um peso reduzido no índice.