O que esperar esta semana? Dos mercados à economia – e outras coisas que precisa de saber

A semana que apassou

– Os mercados acionistas norte-americanos subiram e as yields das obrigações caíram depois de a Reserva Federal ter mantido as taxas de juro inalteradas e ter aumentado as expectativas de que o ciclo de subida das taxas de juro da Reserva Federal chegou ao fim. A queda das yields das obrigações foi também apoiada por notícias de que o Tesouro dos EUA irá abrandar o ritmo de emissão de dívida, que tem pesado nos mercados obrigacionistas e é utilizada para financiar as despesas do governo. O ISM Manufacturing PMI dos EUA surpreendeu negativamente ao sair nos 46,7 face aos 49 esperados;

– Na Europa, a inflação em outubro surpreendeu negativamente, caindo de 4,3% para 2,9% em termos homólogos;

– No Reino Unido, o BoE manteve as taxas de juro em 5,25% com uma votação de 6-3 e reiterou a mensagem de “mais altos por mais tempo”;

– Na China, o PMI de outubro surpreendeu pela negativa, caindo de 52 para 50,7;

– O BoJ alterou o seu controlo da curva de rendimentos, substituindo o limite máximo de 1% para os rendimentos dos JGB a 10 anos por um ponto de referência de 1%;

– Na Nova Zelândia, a taxa de desemprego subiu de 3,6% para 3,9% no terceiro trimestre.

Destaques desta semana

Decisão sobre a taxa de juro do RBA
Data: Terça-feira, 7 de novembro, às 3h30 GMT

Na sua reunião de outubro, o RBA manteve a sua taxa de juro nos 4,10% pelo quarto mês consecutivo. A declaração do RBA sob o comando da nova governadora Michele Bullock foi pouco alterada, e a tendência de aperto foi mantida.
O comunicado hawkish do RBA, inicialmente observado nas minutas da reunião do RBA divulgadas em meados de outubro, pôs o mercado em alerta. “O Conselho de Administração tem uma baixa tolerância para um regresso mais lento da inflação ao objetivo do que o atualmente esperado. A necessidade ou não de um novo aumento das taxas de juro dependerá, por conseguinte, dos dados que forem chegando e da forma como estes alterarem as perspectivas económicas e a evolução da avaliação dos riscos.”
Considerando a retórica mais hawkish do RBA e a série de dados económicos mais fortes do que o esperado listados abaixo, esperamos que o RBA aumente as taxas na terça-feira em 25 pb para 4,35%. No entanto, espera-se que seja uma decisão renhida, especialmente tendo em conta que os bancos centrais mundiais homólogos, incluindo a Fed e o BoE, parecem ter terminado os seus ciclos de subida das taxas.

• Em setembro, a taxa de desemprego caiu para 3,6% contra os 3,7% esperados
• A inflação do terceiro trimestre aumentou para 5,2% em relação ao ano anterior, contra 5,0% previstos
• O PPI do 3º trimestre subiu 1,8% vs 0,4% anterior
• O PIB do 2º trimestre registou 2,1% em termos homólogos vs 1,6% esperado
• As vendas a retalho de setembro aumentaram 0.9% contra 0.3% esperado.

IPC da China
Data: Quinta-feira, 9 de novembro às 1h30 GMT

Em setembro, o crescimento dos preços no consumidor da China estagnou nos 0% a/a, refletindo a fraca procura interna. As expectativas são de que o IPC de outubro reverta para a deflação em -0.2% em relação aos 0% anteriores. Da mesma forma, os preços no produtor da China deverão registar uma maior contração em outubro, de -2,9% em relação aos anteriores -2,5%, marcando o seu 13º mês consecutivo de contração.
Os dados relativos à inflação reforçam provavelmente os valores mais fracos do que o previsto do Índice de Gestores de Compras (PMI) registados esta semana, apontando para condições de crescimento moderadas. A série de dados económicos fracos pode aumentar ainda mais os apelos a um maior apoio político por parte das autoridades para apoiar a economia.

PIB do Reino Unido
Data: Sexta-feira, 10 de novembro às 7h00 GMT

No segundo trimestre de 2023, o PIB do Reino Unido aumentou 0,2%, após uma revisão em alta de 0,3% no 1T. O número foi impulsionado pelo consumo doméstico e pela produção industrial. No terceiro trimestre, o mercado espera que o crescimento caia para 0,0%, refletindo o impacto dos aumentos agressivos das taxas do Banco de Inglaterra e mais fraco do que o Banco de Inglaterra projectou no seu relatório de agosto. O perfil de crescimento mais suave, a inflação mais baixa e o arrefecimento do mercado de trabalho estiveram na base da decisão do Banco de Inglaterra, esta semana, de manter as taxas em 5,25%.

Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan nos EUA
Data: Sexta-feira, 10 de novembro às 15h00 GMT

Os gastos dos consumidores constituem, em média, dois terços da economia dos EUA. Os próximos dados do sentimento do consumidor da UoM fornecerão novas visões de como as famílias dos EUA estão a aguentar-se entre as pressões do custo de vida de taxas de juro mais elevadas e inflação persistente. As expectativas apontam para que a leitura preliminar do sentimento do consumidor para novembro se situe nos 65,0, ligeiramente acima dos 63,8 de outubro. Historicamente, um declínio acentuado no sentimento do consumidor dos EUA tende a ser um prenúncio de recessões. Por conseguinte, uma tendência continuada de melhoria dos sentimentos pode potencialmente oferecer alguma resistência aos receios de recessão, pelo menos por enquanto.

Earnings season nos EUA

A earnings season do terceiro trimestre nos EUA continua com algumas divulgações importantes agendadas para esta semana tais como a Uber, Walt Disney, Roblox, Robinhood, Under Armour, Twilio e muitos mais.

Análise realizada pela XTB