Tendo em conta a reunião do BCE agendada para esta quinta-feira, dia 15 de dezembro, é importante ter em conta as diferenças das principais políticas económicas adotadas.
No que diz respeito às taxas de juro, os Bancos Centrais adotam normalmente duas posturas: hawkish (adjetivo derivado de hawk, que significa falcão em inglês) e dovish (derivado de dove, que significa pomba em inglês). Mas o que distingue estas duas políticas?
Dovish
O termo dovish vem da palavra “dove” — que, em português, significa “pomba”. Nesta postura, os Bancos Centrais adotam a conduta de reduzir a taxa de juro ou mantê-la em baixo. Normalmente este é um recurso utilizado para aumentar a atividade económica.
Na política dovish, o crédito torna-se mais barato — o que estimula a procura por financiamentos e outras modalidades. Como consequência, há mais dinheiro em circulação e a inflação tem uma tendência de aumento. Assim, esta é uma política monetária expansionista.
A intenção principal desta medida é impulsionar a atividade económica e gerar emprego. Desta forma, com os juros mais baixos, fazer empréstimos e contrair financiamento fica mais fácil e mais barato.
Ou seja, quando estas medidas são implementadas, os governos passam a ter necessidade de aumentar a atividade económica e melhorar as condições produtivas das empresas e do consumo das famílias.
Esse tipo de conduta é adotada principalmente em períodos de recessão ou baixa atividade económica, quando há altos níveis de desemprego, baixa produção e consumo.
Quando esta medida é implementada observam-se:
- Juros mais baixos;
- Mais gastos do governo;
- Incentivos do Estado;
- Menor desemprego;
- Compra de títulos públicos.
Sublinha-se que, por um lado, a postura dovish reduz o custo da dívida do país, uma vez que o governo está emite títulos com juros mais baixos. Porém, por outro lado, pode provocar o enfraquecimento da moeda nacional, já que, nessas condições, o investidor estrangeiro pode encontrar remunerações mais atrativas em outros países.
Hawkish
A hawkish é a política económica que segue um comportamento contrário ao da dovish. O nome vem de “hawk”, que significa “falcão” em português. Dessa forma, o objetivo da medida é o aumento das taxas de juro ou a manutenção em alta das mesmas.
Assim, o objetivo é reduzir a procura de crédito e ajudar a controlar a inflação. Logo, representa uma política contracionista e um processo de austeridade fiscal.
Porém, traz o risco de efeitos negativos para o desenvolvimento do país, tendo em conta que afeta o consumo, a produção e a criação de emprego.
Com os juros mais altos, ocorre também o fortalecimento da moeda nacional, uma vez que o investimento fica mais atrativo a estrangeiros.
Quando esta medida é implementada observam-se:
- Juros mais altos;
- Maior controlo fiscal;
- Maior desemprego;
- Venda de títulos públicos.
Recorda-se que, recentemente, o mundo passou por vários cenários de inflação em diversos países por diferentes motivos, nomeadamente reabertura do mundo pós-vacinação Covid, crise nas cadeias de abastecimento, invasão da Rússia à Ucrânia, crise dos cereais e portos, entre outros.
Nesse sentido, os Bancos Centrais de todo o mundo passaram a aumentar taxas de juro para conter a inflação que voltou a subir a níveis nunca antes vistos.
