Na sequência do rally pós-reunião da Fed, os ativos de risco tiveram algum dificuldade em subir, já que um dólar forte tem, até agora, conseguido manter o sentimento de risco sob controlo. Os rendimentos do Tesouro americano também renovaram o sentimento positivo, deixando para trás dúvidas sobre se as recentes expectativas do mercado “dovish” têm sido exageradas. Dito isto, a tendência ascendente a curto prazo dos índices de ações dos EUA permanece intacta. Esta semana fornecerá mais pistas sobre as políticas monetárias da Reserva Federal (Fed), sendo o principal evento de risco a divulgação do índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA.
Eventos mais importantes na próxima semana:
– 14 de fevereiro de 2023 (terça-feira): Índice de Preços no Consumidor (IPC) nos EUA
Os mercados podem ter estado habituados a ver surpresas negativas nos números da inflação dos EUA nos últimos meses, mas o próximo IPC dos EUA será outro teste fundamental para o sentimento de risco. Embora se espere que a leitura subjacente mostre mais moderação nas pressões sobre os preços de há um ano atrás (estimado em 5,5% dos 5,7% anteriores), o impacto mês a mês poderá apresentar uma situação mais complicada. Mensalmente, espera-se que o IPC subjacente dos EUA apresente um aumento de 0,4%, face aos 0,3% em Dezembro. Do mesmo modo, espera-se também que a inflação global aumente 0,5% em relação ao mês anterior, invertendo-se a contração de 0,1% em Dezembro. Isto pode desafiar as recentes expectativas ‘dovish’, reiterando uma postura de taxas mais altas por mais tempo e empurrando para trás a linha temporal para uma pausa no aumento da taxa.
– 14 de fevereiro de 2023 (terça-feira): Taxa de crescimento do PIB do Japão no quarto trimestre (preliminar)
O número preliminar do produto interno bruto (PIB) do 4º trimestre do Japão pode revelar uma melhoria das condições económicas, com uma taxa de crescimento anualizada esperada de 2% em comparação com a contração de 0,8% do trimestre anterior. Uma recuperação subsequente dos esforços anteriores de reabertura pode estar a apoiar o consumo privado de serviços, mas isso terá de ser confrontado com exportações fracas devido à incerteza económica global, com o próximo número a revelar mais sobre o impacto líquido global. O índice Nikkei 225 tem sido resistente ao longo das últimas semanas, em grande parte com base devido aos movimentos dovish do Banco do Japão (BOJ).
– 15 de fevereiro de 2023 (quarta-feira): Vendas a retalho nos EUA
As expectativas atuais são de que as vendas a retalho nos EUA revertam para um crescimento positivo de 0,9% mês a mês, invertendo os dois últimos meses consecutivos de contração (-1% em Novembro e -1,1% em Dezembro). Poderá haver opiniões mistas sobre qualquer número robusto, com os touros do mercado a apoiarem-se nele para justificarem a narrativa da “aterragem suave”, enquanto os ursos defenderão políticas mais restritivas em reação a uma potencial persistência das pressões sobre os preços. O sentimento de risco irá ser ditado pela inflação dos EUA, divulgada um dia antes. Qualquer falha dos dados sobre a inflação pode tranquilizar os participantes de mercado. No entanto, caso a inflação saia acima do esperado, bem como o valor das vendas a retalho, poderá conduzir a uma recalibração mais hawkish nas expectativas de taxas de pico do mercado, com um aumento adicional para a faixa dos 5,25-5,5%, dos atuais 5,0-5,25%.
Nuno Mello
Analista da XTB
