“A proporção petróleo-ouro tem sido historicamente um fraco indicador dos preços futuros do petróleo”, defendem Martijn Rats e Amy Sergeant, do Morgan Stanley, citados pela “CNBC’, admitindo porém que vale a pena destacar a relação entre duas das ‘commodities’ mais relevantes do mundo, sobretudo para quem procura orientação sobre em que direção vão seguir os preços do petróleo.
Os analistas sublinham, desde logo, que os contratos futuros de petróleo tendem a ser sustentados durante períodos de alta inflação, enquanto o ouro é tradicionalmente usado como proteção contra a inflação. “Essa correlação positiva geralmente significa que os preços mais altos do petróleo coincidem com os mais altos do ouro, embora um não tenha impacto direto no outro”, ressalvam.
A proporção entre petróleo e ouro ilustra quantos barris de petróleo são necessários para comprar uma onça de ouro. Atualmente, os futuros de referência internacional do petróleo Brent caíram mais de 35% no acumulado do ano, marcando o ritmo do seu pior ano desde 2015. Em contraste, os futuros de ouro à vista estão a negociar a mais de 19% este ano, a caminho do seu melhor ano desde 2010.
Atendendo a este cenário, o banco dos EUA avança que a proporção petróleo-ouro está a ser negociada atualmente no seu 99.º percentil desde 1980, apesar de ter recuperado de uma queda severa, a maior em mais de 40 anos, no final de abril passado.
Rats and Sergeant explicaram ainda que, quando expresso em onças de ouro, o preço atual do petróleo é “amplamente comparável” à queda de 1986 do índice, e cerca de 20% mais barato de que o valor atingido no início de 2016.
Portanto, “para que a relação petróleo-ouro retorne à sua média histórica, os preços do petróleo deverão subir (aproximadamente) 160%”, detalharam, observando que esta previsão pressupõe que os preços do ouro permaneçam inalterados.
Os contratos futuros de petróleo brent negociados a 42,65 dólares por barril, esta terça-feira, caíram cerca de 0,1%, enquanto os futuros intermediários do oeste do oeste dos EUA ficaram em 39,89 dólares, numa queda de mais de 0,6%.
Os contratos futuros de ouro à vista foram negociados a 1.800 dólares por onça, cerca de 0,1% menos.