A revolução IA impulsiona o crescimento das infraestruturas

Por Jeremy Anagnos, Gestor de portefólio na Nordea Asset Management

O aumento do foco dos investidores na inteligência artificial (IA) conduziu a uma das mais poderosas recuperações das ações tecnológicas de que há registo nos últimos tempos. A IA generativa tem potencial para ser um fator de mudança não só na nossa vida quotidiana, mas também nos perfis de crescimento das infraestruturas que a suportam. Atualmente, assistimos a um forte poder de fixação de preços para os proprietários de centros de dados, a uma aceleração do crescimento da carga para os serviços públicos e a uma maior procura por parte dos promotores de energias renováveis, e de carteiras com baixas emissões de carbono para fornecer energia limpa.

Este crescimento generativo relacionado com a IA vem juntar-se aos fundamentos seculares mais amplos das infraestruturas, que incluem as exigências de descarbonização global, segurança energética e ativos modernizados. É neste sentido que é necessário analisar o papel insubstituível das infraestruturas na IA.

A atual capacidade dos centros de dados, as necessidades crescentes de energia/arrefecimento e o acesso à energia para a construção de novos ativos de centros de dados são estrangulamentos ao crescimento generativo relacionado com a IA. Atualmente, a elevada ocupação dos centros de dados já está a estimular o poder de fixação de preços e a melhoria das margens dos ativos essenciais existentes nessas empresas cotadas. Por exemplo, as taxas de desocupação estão no nível mais baixo de uma década nos mercados norte- americanos, enquanto a atividade de locação de centros de dados em 2023 deverá ter duplicado os níveis de 2022 e terminar oito vezes acima do que foi registado em 2019.

A utilização de energia nas instalações existentes também está a aumentar, uma vez que se estima que a IA generativa requer 20-100 vezes mais energia em comparação com a utilização anterior dos centros de dados. Por exemplo, um centro de dados com IA generativa construído propositadamente requer um mínimo de 250MW de capacidade, em comparação com a capacidade histórica dos centros de dados, que é em média de 10MW.

Embora a utilização de energia esteja a aumentar, as redes de transmissão não estão preparadas e são necessários novos investimentos para apoiar as ligações de produção. Prevê-se que a procura relacionada com a IA na rede elétrica cresça a uma taxa de crescimento anual de cerca de 30% nos próximos cinco anos, com algumas estimativas a chegarem aos 70%. Em resposta a este fenómeno, as principais empresas de serviços públicos cotadas na bolsa estão a multiplicar as suas previsões de crescimento da procura de eletricidade. Em todo o setor, os atuais níveis de crescimento da energia previstos para os próximos cinco anos duplicam as expectativas a partir de 2022 e são mais de 9 vezes superiores à média a longo prazo.

O aumento do crescimento da carga representa uma mudança de paradigma para as empresas de serviços públicos dos EUA, com potencial para aumentar as receitas, aumentar o investimento necessário e melhorar ainda mais a visibilidade das receitas a longo prazo. Além disso, a atração pela produção de baixo teor de carbono da IA generativa e dos seus centros de dados é imensa; é estimulada pelos criadores de centros de dados que dão prioridade à energia verde para minimizar as pegadas de carbono face a um crescimento sem precedentes. De facto, os CAE (contratos de aquisição de energia) renováveis da Amazon, Google, Meta e Microsoft aumentaram 6 vezes em comparação com os níveis de 2018, e a carteira de desenvolvimento dos principais promotores de energia renovável listados é atualmente dominada por projetos relacionados com centros de dados. Até 2025, os CAE gerados por IA poderão atingir níveis equivalentes a metade do mercado atual.

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