Próxima semana à lupa: Dos mercados à economia – e outras coisas que precisa de saber

O sentimento de apetite pelo continuou após a moderação contínua nos preços do produtor e do consumidor, o que ainda garante espaço para a Reserva Federal (Fed) avançar para a sua fase final de aperto. Como reflexo do ambiente ainda favorável ao risco, o VIX está de volta ao seu mínimo acumulado no ano, enquanto os principais índices dos EUA registaram  máximos de uma semana.

Principais eventos da próxima semana

Na próxima semana, será dada atenção a uma série de reuniões dos bancos centrais, nomeadamente da Reserva Federal dos EUA, do Banco de Inglaterra (BoE) e do Banco do Japão (BoJ). Teremos também em destaque as minutas das reuniões do Banco da Reserva da Austrália (RBA).

19 de setembro de 2023 (terça-feira): Minutas da reunião do RBA da Austrália

Na sua reunião de setembro, o RBA manteve sua taxa nos 4,10% pelo terceiro mês consecutivo, justificando sua decisão de que mais tempo pode ser necessário para avaliar o impacto de 400 pontos-base (pb) cumulativos de aumentos de taxas e evidências de que um reequilíbrio sustentável entre oferta e procura está em andamento.

Reflectindo um maior conforto em relação às perspectivas de inflação e aos sinais de arrefecimento da economia, o RBA manteve a sua tendência para a contração, mas suavizou visivelmente a sua posição em relação ao início do ano. Foi referido que “poderá ser necessário um novo aumento da restritividade da política monetária para garantir que a inflação regresse ao objetivo num prazo razoável”.

Espera-se que as minutas da reunião do Conselho de Administração reiterem os sentimentos acima referidos. Serão analisadas de perto em relação aos fatores que levariam o RBA a agir de acordo com a sua tendência para a restritividade e aos fatores que poderiam levar o RBA a prolongar a sua pausa pelo quarto mês consecutivo.

21 de setembro de 2023 (quarta-feira): Decisão da taxa de juros do Fed dos EUA

É amplamente esperado que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha sua taxa nos 5,25% -5,50%. Espera-se que o Presidente da Fed apresente um tom equilibrado, semelhante ao de Jackson Hole, proporcionando a possibilidade de uma mistura de comentários dovish e hawkish, em linha com a posição dependente de dados da Fed.

As novas projecções económicas e o gráfico de pontos atualizado entre os decisores políticos serão de interesse, sendo provável que a mediana de 2023 reflicta mais uma subida da taxa de 25 pontos base para uma taxa terminal de 5,50%-5,75%. Isto seria considerado um ajuste fino à medida que a Fed se aproxima do fim do seu ciclo de subida das taxas e está em linha com as nossas expectativas. Mais adiante, a mediana de 2024 deverá refletir 75 pb de cortes nas taxas da Fed no próximo ano.

21 de setembro de 2023 (quinta-feira): Decisão sobre a taxa de juro do BoE

As expectativas gerais são de que o BoE aumente em 25 pb na próxima reunião, para trazer sua taxa bancária para 5,5% dos atuais 5,25%. Também se mantêm as apostas (cerca de 30% de probabilidade) de que o banco central poderá ter de continuar a subir depois de setembro para elevar a sua taxa terminal para 5,75%.

Apesar da inflação ter moderado para 6,8% em julho, em comparação com o pico de 11,1% em outubro de 2022, ela permanece mais de três vezes acima da meta de 2% do banco central, o que deve manter o BoE hawkish. O banco central pode ter que agir com cautela para evitar uma recessão, uma vez que o produto interno bruto de julho contraiu mais do que o previsto, com todos os olhos voltados para se eles podem indicar o fim do aperto na próxima reunião.

22 de setembro de 2023 (quinta-feira): Decisão sobre a taxa de juro do BoJ

As recentes observações do Governador do BoJ, Kazuo Ueda, levaram às yields das obrigações do tesouro a 10 anos do Japão a um novo máximo de nove anos, com os investidores a especularem que os seus comentários poderiam estar a lançar as bases para uma normalização mais rápida do que o esperado das suas políticas ultra-acomodatícias. O Governador levantou a possibilidade de pôr termo às taxas de juro negativas, embora tenha também sido rápido a minimizar algumas especulações, indicando paciência por enquanto.

Estas apostas hawkish serão postas à prova na próxima semana. Dado que os decisores políticos ainda querem ver mais convicção de que os preços e os salários continuarão a subir de forma sustentável, o cenário de uma política inalterada continua a ser provável na próxima reunião. Isto segue-se a um ligeiro ajustamento da sua política de controlo do rendimento das obrigações na reunião anterior, o que também pode apoiar um certo “esperar para ver” por agora.

Artigo da XTB