Próxima semana à lupa: Dos mercados à economia – e outras coisas que precisa de saber

As ações dos Estados Unidos (EUA) caíram esta semana, depois de os relatórios sobre a inflação do índice de preços no consumidor (IPC) e de o índice de preços no produtor (IPP) terem contrastado com um aumento inesperado dos pedidos de subsídio de desemprego, afetando o sentimento do mercado antes da reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) da próxima semana.

Nos EUA, o relatório de novembro do IPC revelou que a taxa anual de inflação global aumentou para 2,7% em novembro de 2024, face a 2,6% em outubro, cumprindo as expectativas. O IPC subjacente dos EUA manteve-se estável nos 3,3% em termos homólogos em novembro, mas em linha com as previsões.

O IPP global para novembro aumentou 0,4%, o dobro dos 0,2% esperados, elevando a taxa anual para 3,0%, contra os 2,6% anteriores. A medida principal do PPI subiu para 3,4% A / A em novembro, a maior desde fevereiro de 2023, superando as estimativas do mercado de um aumento de 3,2%.

Os pedidos de subsídio de desemprego aumentaram 17.000 em relação à semana anterior, para 242.000 na primeira semana de dezembro, significativamente acima dos 220.000 esperados.

• O Banco do Canadá reduziu a sua taxa de juro diretora em 50 pb para os 3,25%
• O Banco Central Europeu reduziu a sua taxa de juro diretora em 25 pontos base, para os 3,15%, e deu um sinal dovish
• O Banco Nacional Suíço surpreendeu o mercado ao reduzir as taxas em 50 pb
• Na China, a taxa de inflação anual abrandou para 0,2% em termos homólogos, abaixo das previsões de 0,5%

Destaques da semana que vem

• Reunião do FOMC nos EUA

Quarta-feira, 18 de dezembro às 19h30 GMT

Na sua última reunião, em novembro, o FOMC reduziu as taxas em 25 pontos base para um intervalo de 4,50% a 4,75%, tal como amplamente esperado. O Presidente da Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, referiu que os dados recentes apontavam para uma sólida expansão económica e que a inflação “progrediu em direção ao objetivo de 2% do Comité, mas permanece ligeiramente elevada”.

As minutas da reunião de novembro da FOMC referem que “os participantes anteciparam que (…) seria provavelmente apropriado avançar gradualmente para uma orientação mais neutra da política ao longo do tempo” se “os dados se apresentassem como esperado, com a inflação a continuar a descer de forma sustentável para 2% e a economia a manter-se perto do emprego máximo”.

Desde a redução da taxa de juro pela Fed em novembro, os dados relativos à inflação nos EUA têm estado alinhados com as expectativas, aumentando a confiança de que a inflação continua numa trajetória descendente. Como tal, a expetativa é que a Fed efetue um corte de 25 pb na taxa na reunião de dezembro do FOMC.

• Reunião do BoJ sobre taxas de juro

Quarta-feira, 18 de dezembro às 23h GMT

As expectativas apontam para que o Banco do Japão (BoJ) mantenha a sua taxa de juro de curto prazo nos 0,25% na próxima semana, marcando a quarta reunião consecutiva sem alterações. No entanto, é improvável que a atual inação do banco central persista, esperando-se que qualquer manutenção da taxa seja acompanhada de uma forte orientação futura que assinale uma potencial subida em janeiro.

As crescentes pressões subjacentes sobre os preços, como os preços dos serviços, continuam a apontar para uma tendência inflacionista mais persistente. Este ambiente sugere que as condições são propícias a uma nova subida das taxas, reforçando as expectativas de uma política mais restritiva no futuro.

As recentes observações do Governador do BoJ, Kazuo Ueda, indicando que o momento da próxima subida das taxas está “a aproximar-se”, sugerem que os decisores políticos estão a ponderar ativamente outro aumento. No entanto, a sua confiança num movimento iminente é temperada pelas incertezas em torno das tarifas de Trump, que obscurecem as perspetivas económicas.

Uma subida das taxas na próxima semana, embora inesperada, poderá ser acompanhada por uma retórica dovish destinada a gerir as expectativas do mercado. Esta estratégia procura evitar reações excessivas significativas no Nikkei 225 e no iene japonês, refletindo a abordagem do banco central durante o ajustamento da política em julho de 2024.

• Decisão sobre as taxas de juro do Banco de Inglaterra

Quinta-feira, 19 de dezembro, ao 12h00 GMT

Espera-se que o BoE mantenha a sua taxa de juro bancária nos 4,75% na próxima semana. A inflação acima do objetivo no Reino Unido, que pode ser ainda mais influenciada pelos próximos planos fiscais e de despesas do governo, poderá levar os decisores políticos a procederem com cautela a quaisquer medidas de flexibilização.

A inflação anual no Reino Unido foi superior ao esperado, situando-se em 2,3% em outubro de 2024, o nível mais elevado dos últimos seis meses. As pressões sobre os preços parecem persistentes, com a inflação dos preços dos produtos alimentares no Reino Unido a subir em novembro pelo terceiro mês consecutivo.

O Governador do BoE, Andrew Bailey, afirmou anteriormente que ainda há “uma distância a percorrer”, sendo provável que a inflação se situe ligeiramente acima do objetivo de 2% do BoE até 2027. As expectativas do mercado apontam para que o banco central diminua as taxas em 25 pontos base apenas em fevereiro do próximo ano, com um valor acumulado de 75 pontos base de cortes projetados até 2025.

Analistas da XTB