“Os ativos reais sustentáveis oferecem benefícios de investimento atrativos”, diz especialista da Nordea Asset Management

Os activos reais sustentáveis são aqueles que não apenas geram lucros, mas também criam valor social e ambiental a longo prazo. Desta forma, investir neste tipo de activos pode ser uma forma de promover o desenvolvimento sustentável e, ao mesmo tempo, obter retorno financeiro.
Com a crescente preocupação com as questões ambientais e sociais, o investimento em activos sustentáveis tem-se tornado uma tendência cada vez mais relevante no mercado financeiro.
A Risco falou com Jeremy Anagnos, gestor de Portefólio da Estratégia Global de Activos Reais Sustentáveis no Nordea Asset Management, por forma a perceber concretamente que tipo de activos são estes, qual o seu nível de risco e que impacto podem ter no ambiente e na sociedade.

O que são activos reais sustentáveis?
Os activos reais são essencialmente activos físicos que são a base da nossa vida quotidiana. Incluem instalações médicas, activos renováveis, rede eléctrica e infra-estruturas digitais, e outros bens essenciais.
Actualmente, os sectores das infra-estruturas e do imobiliário são responsáveis por metade de todas as emissões de carbono, e por mais de três quartos do actual investimento de capital para a descarbonização e redução da pegada de carbono.
Os activos reais estão a oferecer soluções verdadeiramente sustentáveis: o armazenamento de energia renovável precisa de aumentar, as redes e os transportes estão a ser electrificados, as comunidades sustentáveis precisam de ser desenvolvidas e é necessária uma infra-estrutura digital mais eficiente para servir o aumento na procura de dados.

Numa altura marcada pela volatilidade nos mercados, qual o nível de risco destes activos?
As empresas de activos reais cotadas superaram as acções globais durante períodos de crescimento económico moderado, crescimento económico contraído e inflação persistente. Tendem a ter estruturas monopolistas ou reguladas e com forte poder de fixação de preços. Devem ser capazes de ajudar a proteger os investidores e proporcionar um grau de estabilidade, independentemente do contexto económico.

Consideram que os activos reais sustentáveis são uma oportunidade de investimento?
Sim. Os activos reais sustentáveis oferecem benefícios de investimento atractivos no mercado actual. A sua estabilidade de fluxo de caixa e de rendimentos dá estabilidade aos investidores.
A sua capacidade de ultrapassar a inflação e os fortes fluxos de caixa gerados por investimentos de grande dimensão e contracíclicos suporta dividendos fortes e crescentes para os investidores. Os activos reais sustentáveis cotados são também significativamente descontados em comparação com os seus valores no mercado privado, o que tem potencial de suportar retornos futuros para os investidores.

Quais se destacam nos dias de hoje?
Há três temas relacionados com os activos sustentáveis que podemos destacar: gestão ambiental, gestão social e inovação tecnológica. No domínio ambiental, tanto as empresas imobiliárias como as de infra-estruturas estão a desenvolver-se e a modernizar-se para a transição verde. Estão a desenvolver activos renováveis e a liderar a transformação de edifícios para maior eficiência do ponto de vista energético.
No âmbito da gestão social, as empresas que temos em carteira estão a investir em comunidades sustentáveis, incluindo o acesso a transportes públicos eficientes e o desenvolvimento de habitações a preços acessíveis. Finalmente, na área da inovação tecnológica, os verdadeiros proprietários de activos reais estão a investir em novas tecnologias ligadas à sustentabilidade, tais como hidrogénio verde para energia e no apoio à utilização de dados que melhoram a comunicação e reduzem a necessidade de viagens recorrentes.

Quais os resultados das empresas cotadas deste sector?
Durante a última década e meia, os activos reais sustentáveis superaram as acções globais. Além disso, continuaram a apresentar um desempenho superior durante a incerteza económica e a inflação persistente. Vemos os activos reais sustentáveis bem posicionados para os investidores.

Quais os critérios que estes têm de cumprir?
O Nordea Asset Management estabeleceu um processo rigoroso para identificar empresas sustentáveis. Chamamos-lhe o Framework for Investing in Sustainable Real Assets, ou FISRA.
No total de activos reais há 1200 empresas e, a partir daqui, é feita uma série de testes para seleccionar aquelas que correspondem aos critérios. No final deste processo, restam apenas 140 das 1200 empresas, o que representa uma redução de cerca de 90%, sendo que destas 140 seleccionadas, a nossa carteira tem normalmente entre 50 a 80 empresas.

São activos que podem salvaguardar os investidores em momentos adversos?
O universo do FISRA, composto apenas por produtos que almejam investimentos sustentáveis (Art. 9 da SFDR), superou significativamente o mercado mais abrangente de activos reais no passado, independentemente do período que se considere e, portanto, dos níveis de inflação.
Em comparação com as acções globais, os activos reais sustentáveis cotados na bolsa têm demonstrado fortes retornos e uma volatilidade mais baixa também. Com cinco, 10 ou até 15 anos de atraso, os activos que cumprem os critérios do FISRA superaram o índice MSCI World.
Creio que a razão subjacente a este desempenho superior é que as empresas estão a considerar os impactos a longo prazo das suas decisões e estratégias, em vez de se concentrarem apenas no curto prazo.

A relevância de temas alicerçados à sustentabilidade é um dos motivos de crescimento destes activos?
Sim. Muitas vezes, os activos reais sustentáveis têm a oportunidade de crescimento superior aos seus pares: por exemplo, uma empresa que aposte no desenvolvimento da sua vertente renovável, ou uma empresa imobiliária com um elevado grau de certificações verdes nos seus edifícios.
Dada a necessidade de investimento em descarbonização, as empresas com serviços renováveis têm muitas vezes superado os seus concorrentes. Com uma pegada imobiliária mais sustentável, essa empresa imobiliária tem a capacidade de cobrar prémios de aluguer, e reduzir as necessidades de capital de manutenção.
Os activos imobiliários sustentáveis têm frequentemente métricas de rentabilidade mais elevadas, porque os seus activos são mais recentes, estão em melhores condições e preparados para satisfazer as necessidades de investimento
da sociedade.

De que forma podem estes activos ter impacto ambiental e na sociedade?
Os activos reais lideram mais de 75% do investimento global em descarbonização, eficiência energética, e na promoção do crescimento económico com uma pegada de carbono mais baixa.
Não podemos atingir os objectivos Net Zero e de redução de emissões sem investimento em activos reais.
Actualmente, os activos reais estão a gerar, mais do que nunca, energia com hidrocarbonetos e estão a ajudar-nos a viver com uma pegada de carbono mais eficiente.
A oportunidade de investimento em activos reais, para apoiar estes esforços, totalizará mais de 130 biliões de dólares durante as próximas três décadas.
Na perspectiva dos Objectivos de Desenvolvimento Sustentável, consideramos que são essenciais, enquanto parte integrante dos objectivos de Acção Climática, Cidades e Comunidades Sustentáveis, Indústria, Inovação e Infra-Estruturas ou Água Limpa e Saneamento.
Assim sendo, o fornecimento de energia renovável às habitações, a prestação de cuidados de saúde e o sector das comunicações são algumas das áreas impactadas directamente por estes activos nas nossas vidas.