BCE concentra plano de compras de emergência em Itália e Espanha

O Banco Central Europeu, antes da reunião de política monetária agendada para a próxima quinta-feira, da qual os analistas esperam que saia um aumento do volume de compras do seu plano de emergência para mais de um milhão de euros, a entidade revelou hoje algumas ‘luzes’ sobre o seu Programa de Aquisições de Emergências Pandémicas (PEPP),

Este seu plano de estímulo, o qual visa o combate à crise do coronavírus, assenta na aquisição de 750 mil milhões de euros em títulos, em todo o mundo, este ano. Até o momento, todos os investidores concordaram com o poder deste instrumento, mas o seu desenvolvimento e aplicação permanecia opaco.

Sabe-se agora, segundo noticiam as agências internacionais, que a autoridade monetária adquiriu no final de maio 234.665 milhões de euros sob este programa, dos quais 37.365 foram destinados à compra de dívida italiana e 22.392 milhões à dívida espanhola. E estes são os países que mais se beneficiam com esta ferramenta, pois receberam uma sobrecompra de 8,1 mil milhões de euros no caso italiano e 1,7 mil milhões no caso espanhol.

A França, por outro lado, está do lado oposto, com compras no valor de 23.575 milhões de euros, ou seja, 11.700 milhões a menos que sua parte.

A distribuição das compras de dívida do BCE é tradicionalmente feita de acordo com a chave do capital, ou seja, o que cada país contribui para o capital do banco central, uma variável determinada pelo PIB e pela população de cada Estado. No entanto, o PEPP possui uma flexibilidade especial desde a sua origem que permite focar os estímulos nos países ou ativos que mais precisam da sua intervenção. Por esse motivo, nos estágios iniciais da crise do coronavírus, desviou as suas compras para países mais vulneráveis ​​à potencial fragmentação do mercado.

Desde o lançamento deste programa, os juros da dívida espanhola caíram para 0,56% dos 1,45% atingidos. Enquanto isso, o título italiano caiu para 1,51% depois de tocar em 3%.

A surpresa desta atuação recai sobre a Alemanha, onde gastou 46.700 milhões de euros, compras de 1.200 milhões de euros a mais do que corresponderia, com os analistas a esperar que aproveitasse a flexibilidade do programa para realizar uma importante diminuição na compra de dívida alemã devido à estabilidade de seus títulos.

Outra das grandes características do novo programa de compra de dívida do BCE é permitir a aquisição de notas promissórias, dívida corporativa de muito curto prazo. De acordo com os primeiros dados publicados, a compra desses ativos tem sido muito importante no desenvolvimento deste programa, com aquisições no valor de mais de 35 mil milhões de euros. O peso das notas promissórias no novo PEPP é o segundo mais importante depois da dívida pública e excede em muito pouco mais de 10 mil milhões em títulos corporativos, ou seja, sua dívida de longo prazo.

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